يوان چين در مسير جايگزيني تدريجي با دلار است

در اين گزارش آمده است: «ارز چين، يوان، به قوي‌ترين سطح خود در برابر دلار از نوامبر سال گذشته، زماني که دونالد ترامپ در انتخابات رياست‌جمهوري آمريکا پيروز شد، رسيده است. اين تقويت که پس از سال‌ها ضعف يوان رخ داده، سيگنالي از پکن به بازارها است که نشان مي‌دهد اين کشور آماده اجازه دادن به تقويت تدريجي ارزش يوان است».

يوان که در سال‌هاي اخير به‌طور قابل‌توجهي در برابر دلار ضعيف شده بود، امسال 2.3 درصد رشد کرده و به نرخ 7.14 يوان به ازاي هر دلار رسيده است. کارشناسان مي‌گويند اين افزايش مي‌تواند در مذاکرات تجاري پکن با واشنگتن اهميت زيادي داشته باشد. در دوره اول رياست‌جمهوري ترامپ، دولت او چين را به «دستکاري ارزي» متهم کرد.

سيگنالي به آمريکا و تقويت جايگاه يوان

ميتول کوتچا، رئيس استراتژي کلان بازارهاي نوظهور و ارز خارجي در بارکلز، مي‌گويد: «اين يک پيام به آمريکا است. چين مي‌خواهد حداقل به‌صورت صادقانه نشان دهد که قصد کاهش ارزش ارز را ندارد.» اين تقويت حتي در حالي رخ داده که يوان در مقايسه با ارزهايي مثل يورو و ين، که به ترتيب 13.2 درصد و 6.2 درصد در برابر دلار رشد کرده‌اند، عملکرد ضعيف‌تري داشته است.

اندرو تيلتون، اقتصاددان ارشد آسيا-پاسيفيک و رئيس تحقيقات اقتصادي بازارهاي نوظهور در گلدمن ساکس، معتقد است: «به نظر مي‌رسد مقامات آمريکايي اين موضوع را با کشورها مطرح کرده و تشويقشان کرده‌اند که اجازه دهند ارزش ارزهايشان افزايش يابد.» اين سيگنال مي‌تواند تلاشي براي بهبود روابط تجاري و کاهش تنش‌ها باشد.

تأثير بر صادرات و مازاد تجاري

پايداري نسبي يوان در برابر دلار ضعيف‌شده، باعث شده اين ارز از نظر وزني در تجارت کاهش يابد که به بخش عظيم صادرات چين رونق داده و بر توليدکنندگان برخي کشورهاي ديگر فشار آورده است. مازاد تجاري چين در سال‌هاي اخير به شدت افزايش يافته و در هفت ماه اول سال جاري به 685.5 ميليارد دلار رسيده است. در کل سال 2024، اين مازاد به نزديک يک تريليون دلار، بالاترين رکورد تاريخي، رسيد.

تيلتون مي‌افزايد: «به‌طور کلي، وقتي مازاد تجاري بزرگي داريد، انتظار مي‌رود نرخ ارز به‌تدريج به تعادل برسد. با اين حجم مازاد، يوان از نظر معيارهاي سنتي بسيار کم‌ارزش به نظر مي‌رسد.» اين وضعيت به نفع صادرکنندگان چيني است، اما براي رقبايشان چالش‌برانگيز شده است.

جاه‌طلبي‌هاي بين‌المللي يوان

چين سال‌هاست که به دنبال افزايش استفاده بين‌المللي از يوان است. در شرايط ناپايداري دلار، سياست پکن براي حفظ ثبات و تقويت تدريجي يوان، پيامي به سرمايه‌گذاران جهاني مي‌فرستد. ادموند گو، مدير سرمايه‌گذاري در بخش درآمد ثابت ابردين، مي‌گويد: «هدف اين است که سرمايه‌گذاران، به‌ويژه سرمايه‌گذاران دولتي و حکومتي، يوان را به‌عنوان گزينه‌اي جايگزين در نظر بگيرند. اگر يوان در محيط پرنوسان قوي بماند، اين فرصت خوبي است.»

ناتان ونکات سوامي، رئيس معاملات ارز آسيا-پاسيفيک در سيتي‌گروپ، نيز معتقد است بانک خلق چين با تعيين نرخ‌هاي روزانه بالاتر براي دلار، به صادرکنندگان سيگنال مي‌دهد که دارايي‌هاي دلاري خود را بازگردانند يا محافظت کنند. او مي‌افزايد: «تجمع دلارهاي بدون پوشش نزد صادرکنندگان چيني وجود دارد. با کاهش نرخ ثابت و دنبال کردن آن توسط ارز، افراد بيشتري تشويق به محافظت مي‌شوند که اين خود به رشد يوان کمک مي‌کند.»

نقش بازار سهام و چالش‌هاي پيش رو

رشد بازار سهام داخلي چين نيز به تقويت يوان کمک کرده است. جيسون پنگ، مدير ارشد پرتفوي و مسئول نرخ‌ها و ارزهاي محلي آسيا در جِي‌پي‌مورگان، اين موضوع را تأييد کرده است. اما چي لو، استراتژيست ارشد آسيا-پاسيفيک در بي‌ان‌پي پاريبا، مي‌گويد براي عبور نرخ برابري از 7 يوان به دلار، سرمايه‌گذاران بين‌المللي بايد سرمايه‌گذاري بيشتري در چين داشته باشند.

او هشدار مي‌دهد که براي تحقق اين هدف، پکن بايد نگراني‌هاي طولاني‌مدت درباره بازار املاک و تورم منفي را برطرف کند. چي مي‌گويد: «آن‌ها بايد به سياست‌هاي انبساطي قاطعانه‌تر ادامه دهند تا اقتصاد و بازار املاک بهبود يابد. اين کار جريان سرمايه‌گذاري پرتفوي را بازمي‌گرداند.»

يوان در مسير رشد

تقويت يوان نشان‌دهنده تغيير استراتژي پکن براي جلب اعتماد بازارهاي جهاني و کاهش تنش با واشنگتن است. هرچند چالش‌هايي مثل بهبود بازار املاک پيش رو است، اين حرکت مي‌تواند چين را به هدفش براي تبديل يوان به ارزي بين‌المللي نزديک‌تر کند. کارشناسان معتقدند اين روند، اگر با اصلاحات اقتصادي همراه شود، مي‌تواند تعادل جديدي در تجارت جهاني ايجاد کند.